VN-Index sẽ lập đỉnh cao mới?
Với nhiều yếu tố tác động, đặc biệt là kỳ vọng nâng hạng thị trường, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam được kỳ vọng sẽ còn tiếp tục tăng điểm, lập đỉnh cao mới.
Tuy nhiên, trong xu hướng tăng điểm đó, TTCK cũng khó tránh khỏi những thời điểm điều chỉnh, tích lũy.
Trong phiên giao dịch ngày 5/8 vừa qua, dòng tiền chảy mạnh vào nhóm ngân hàng và nhiều cổ phiếu bluechip khác, giúp VN-Index tiếp tục tăng mạnh, có thời điểm lên tới mức 1.585 điểm. Tổng khối lượng giao dịch đạt hơn 2,8 tỷ đơn vị, giá trị 78.122,2 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần về khối lượng và tăng gần 90% về giá trị so với phiên giao dịch ngày 4/8 vừa qua.
Trong số các cổ phiếu ngân hàng, cổ phiếu MBB giữ được giá trần tại 29.700 đồng/cp, khớp hơn 71,1 triệu đơn vị. Trong khi các mã STB, TCB, TPB ghi nhận mức tăng từ 3,4% đến 5,7%. Tương tự, cổ phiếu SHB có lúc tăng gần 6%.
Điều ít nhà đầu tư ngờ rằng, trong tháng 4 VN-Index còn rơi về đáy 1.093 điểm, nhưng chỉ sau hơn 3 tháng, VN-Index đã có cú tăng tốc ngoạn mục. Theo các chuyên gia chứng khoán MBS, sự bứt phá này được lý giải bởi nền kinh tế Việt Nam duy trì đà tăng trưởng tích cực, cùng với hàng loạt động lực hỗ trợ khác, như dòng tiền từ khối ngoại, kỳ vọng vào chính sách vĩ mô ổn định và triển vọng lợi nhuận tích cực của doanh nghiệp niêm yết.
Dù trong các phiên giao dịch gần đây, TTCK đã điều chỉnh giảm sau mỗi lần lên đỉnh cao, nhưng triển vọng tăng điểm của thị trường vẫn còn tích cực trong những tháng cuối năm nay.
Vốn ngoại đổ vào thị trường
Trong một số phiên giao dịch gần đây, khối ngoại vẫn bán ròng. Tính riêng sàn HoSE, trong phiên giao dịch ngày 5/8, khối ngoại tiếp tục bán ròng 2.237,66 tỷ đồng. Tổng giá trị bán ròng của khối ngoại trong 4 phiên giao dịch gần đây trên sàn HoSE lên tới 16.592,48 tỷ đồng.
Mặc dù vậy, nhiều công ty chứng khoán dự báo khi TTCK Việt Nam chính thức được nâng hạng, thì các nhà đầu tư nước ngoài có thể rót 3 – 8 tỷ USD, tập trung chủ yếu vào các cổ phiếu vốn hóa lớn. Đó là nhóm cổ phiếu trong rổ VN30, điển hình là bộ ba VIC, VHM và VRE. Ngoài ra, còn có các nhóm cổ phiếu ngân hàng, như HDB, SHB, VPB, VCB, CTG…
Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc chiến lược thị trường Công ty CP Chứng khoán VPBank (VPBankS), cho rằng sự kỳ vọng nâng hạng thị trường sẽ giúp TTCK Việt Nam hút mạnh dòng tiền ngoại. Đây cũng là động lực quan trọng nhất cho thị trường từ nay đến cuối năm 2025. Thống kê từ Bloomberg cho thấy, hầu hết TTCK các nước đều chứng kiến dòng vốn ngoại tăng mạnh khi chính thức được nâng hạng. Dòng vốn này thường cao gấp 5 – 7 lần so với bình quân giai đoạn trước khi được nâng hạng.
Đánh giá về vấn đề này, ông Nguyễn Phan Dũng, Phó Tổng Giám đốc Công ty Quản lý Quỹ SSI (SSIAM) cho biết, khi thị trường được nâng hạng, dự báo sẽ có dòng vốn thụ động đổ vào TTCK thông qua các quỹ ETFs, giai đoạn đầu khoảng 1 – 2 tỷ USD. Trong khi đó, dòng vốn thông qua các quỹ đầu tư chủ động có thể đạt 5 – 10 tỷ USD.
“Với vai trò là một thành viên thị trường, quỹ SSIAM từ trước đến nay đã tập trung rất nhiều vào việc khai thác tệp khách hàng quốc tế. Việc dẫn vốn qua các quỹ đến doanh nghiệp, từ đó giúp doanh nghiệp phát triển bền vững, là một tác động tích cực với TTCK hiện nay”, ông Nguyễn Phan Dũng nhấn mạnh.
Để chuẩn bị cho việc nâng hạng, thời gian qua, Chính phủ đã thực hiện nhiều cải cách và tháo gỡ nhiều điểm nghẽn. Đặc biệt, trong cuộc gặp vừa qua với Thủ tướng Chính phủ, đại diện FTSE Russell (thuộc Sở Giao dịch chứng khoán London) đã ghi nhận quyết tâm và những cải cách của Việt Nam trong phát triển kinh tế và thị trường vốn.
Chu kỳ tăng trưởng mới
Ông Petri Deryng – Đại diện Quỹ đầu tư PYN Elite Fund, cho rằng ngoài yếu tố nâng hạng thị trường sắp tới, thì Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) được dự báo sẽ bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất trong vòng 6 -12 tháng tới. Điều này sẽ hỗ trợ tích cực cho thị trường trái phiếu Việt Nam và góp phần giúp VND mạnh hơn. Về chính sách vĩ mô, nền kinh tế Việt Nam dự kiến đạt mức tăng trưởng GDP 8% năm 2025 cùng với những chính sách hỗ trợ từ phía Chính phủ đang thúc đẩy tăng trưởng thông qua các dự án cơ sở hạ tầng lớn, đẩy nhanh cấp phép dự án bất động sản và mở rộng quy mô tín dụng. Điều này cũng sẽ góp phần tạo lực đẩy cho TTCK Việt Nam, giúp thị trường tiếp tục bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.
P/E của chỉ số VN-Index đạt gần mức trung bình 10 năm khi chỉ số VN-Index đạt mức cao kỷ lục mới, nhưng mức đỉnh giá này vẫn còn thấp hơn so với mức đỉnh năm 2021. Trong khi đó, giai đoạn 2025 lại hội tụ cả yếu tố chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ, mục tiêu tăng trưởng mạnh 2025-2030 và nâng hạng thị trường chứng khoán cho thấy mức P/E được kỳ vọng sẽ sớm vượt mức trung bình 10 năm.
PYN Elite Fund cho rằng VN-Index có thể đạt từ 1.600-1.800 điểm vào cuối năm nay. Trong khi đó, nhiều công ty chứng khoán dự báo VN-Index có thể hướng đến vùng 1.600 – 1.700 điểm trong những tháng còn lại của năm 2025.
– Diễn đàn Doanh nghiệp
