Thị trường chứng khoán tuần 18 - 22/5: VN-Index tích lũy sát đỉnh lịch sử, chờ xu hướng mới

Theo báo cáo chiến lược đầu tư tuần 18 – 22/5/2026 của VCBS, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục duy trì trạng thái giằng co quanh vùng đỉnh lịch sử khi dòng tiền vận động luân phiên giữa các nhóm ngành, trong bối cảnh nhà đầu tư giữ tâm lý thận trọng trước các biến động quốc tế và áp lực chốt lời ngắn hạn.

Trên bình diện quốc tế, quan hệ Mỹ - Trung tiếp tục thu hút sự chú ý của giới đầu tư toàn cầu sau cuộc hội đàm giữa Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình và Tổng thống Mỹ Donald Trump tại Đại lễ đường Nhân dân ở Bắc Kinh ngày 14/5.

Hai nhà lãnh đạo thống nhất xây dựng quan hệ song phương theo hướng “ổn định chiến lược mang tính xây dựng”, lấy hợp tác làm nền tảng, cạnh tranh trong giới hạn kiểm soát và chủ động xử lý bất đồng nhằm duy trì ổn định lâu dài. Giới quan sát đánh giá đây có thể trở thành khuôn khổ định hình quan hệ giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới trong nhiều năm tới, qua đó giảm bớt lo ngại về nguy cơ leo thang căng thẳng địa chính trị và thương mại toàn cầu.

Trong nước, vấn đề thúc đẩy tăng trưởng kinh tế tiếp tục được đặt lên hàng đầu. Ngày 15/5, Phó Chủ tịch Quốc hội Nguyễn Hồng Diên cùng đoàn công tác Quốc hội đã làm việc với UBND TP.HCM, Đồng Nai và Tây Ninh nhằm đánh giá việc triển khai các chủ trương, chính sách kinh tế - tài chính gắn với mục tiêu tăng trưởng hai con số và tiến độ các dự án trọng điểm quốc gia. Động thái này cho thấy quyết tâm đẩy mạnh đầu tư công, tháo gỡ điểm nghẽn và thúc đẩy động lực tăng trưởng mới cho khu vực kinh tế trọng điểm phía Nam.

Diễn biến trên thị trường chứng khoán tuần qua phản ánh rõ trạng thái phân hóa mạnh của dòng tiền. Trong tuần giao dịch từ 11 – 15/5, VN-Index biến động tăng giảm đan xen nhưng vẫn duy trì quanh vùng 1.920 điểm, sát đỉnh lịch sử. Thanh khoản thị trường có xu hướng suy giảm cho thấy nhà đầu tư đang giao dịch thận trọng hơn khi chỉ số tiến vào vùng nhạy cảm. Khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 3.860 tỷ đồng, tập trung ở các cổ phiếu vốn hóa lớn như VHM, FPT và ACB. Dù vậy, sự luân phiên nâng đỡ của nhóm ngân hàng và dầu khí đã giúp thị trường duy trì nền giá tương đối ổn định quanh vùng 1.900 – 1.920 điểm.

Trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 15/5, VN-Index mở cửa trong sắc xanh và có thời điểm vượt mốc 1.930 điểm trước khi áp lực bán gia tăng khiến chỉ số quay đầu điều chỉnh. Nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup như VIC, VHM và VRE đồng loạt giảm giá, tạo sức ép đáng kể lên thị trường. Ở chiều ngược lại, lực đỡ từ các mã ngân hàng như TCB, LPB, ACB cùng GAS và NVL giúp chỉ số thu hẹp đà giảm về cuối phiên. Áp lực cung tăng mạnh trong phiên chiều từng kéo VN-Index xuống dưới 1.910 điểm, song lực cầu bắt đáy tại nhóm bluechip đã hỗ trợ thị trường phục hồi đáng kể trước giờ đóng cửa.

Kết thúc phiên 15/5, VN-Index dừng tại 1.921,6 điểm, giảm 3,86 điểm tương đương 0,2%. Tuy nhiên tính chung cả tuần, chỉ số vẫn tăng 6,23 điểm, tương ứng 0,33% so với tuần trước, qua đó tiếp tục duy trì trạng thái tích lũy ở vùng giá cao.

Về góc nhìn kỹ thuật, VCBS cho biết VN-Index hình thành mẫu nến Hammer trong phiên cuối tuần nhờ lực cầu xuất hiện mạnh vào cuối phiên. Trên đồ thị ngày, các chỉ báo động lượng như MACD và RSI tiếp tục đi ngang ở vùng cao, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư khi thị trường tiếp cận vùng đỉnh cũ. Tuy nhiên, các tín hiệu xu hướng như Tenkan, MA20 và CMF vẫn duy trì trạng thái hướng lên, cho thấy khả năng xuất hiện một nhịp điều chỉnh mạnh trong ngắn hạn là không cao.

Ở khung thời gian ngắn hơn, các chỉ báo CMF, RSI và MACD đồng thuận đi lên, trong khi VN-Index vẫn vận động phía trên mây Kumo xanh mỏng. Điều này cho thấy thị trường nhiều khả năng tiếp tục trạng thái phân hóa và dao động tăng giảm đan xen trong ngắn hạn trước khi hình thành xu hướng rõ ràng hơn.

Từ các tín hiệu hiện tại, VCBS khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục duy trì tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục ở mức hợp lý, đồng thời ưu tiên các nhóm ngành đang thu hút dòng tiền hoặc duy trì trạng thái tích lũy tích cực như bán lẻ, ngân hàng và dầu khí. Theo đánh giá của công ty chứng khoán này, việc dòng tiền vẫn liên tục luân chuyển giữa các nhóm cổ phiếu cho thấy dòng vốn chưa có dấu hiệu rút khỏi thị trường, qua đó giúp giảm khả năng xảy ra các nhịp điều chỉnh mạnh bất ngờ tại vùng đỉnh lịch sử.