Thị trường bước vào giai đoạn chọn lọc cơ hội đầu tư theo chất lượng tăng trưởng

Năm 2026, kinh tế toàn cầu tiếp tục đối mặt nhiều bất ổn từ xung đột địa chính trị, xu hướng bảo hộ thương mại đến áp lực lãi suất, tỷ giá và dòng vốn quốc tế. Trong bối cảnh đó, Việt Nam đẩy mạnh cải cách thể chế, thúc đẩy khu vực kinh tế tư nhân và cải thiện môi trường đầu tư nhằm củng cố nội lực tăng trưởng.

Thị trường chứng khoán cũng phản ánh rõ những chuyển động này khi dòng tiền bắt đầu quay trở lại sau giai đoạn điều chỉnh mạnh từ cuối năm 2025 đến quý I/2026. Tuy nhiên, thay vì lan tỏa diện rộng như các chu kỳ trước, dòng tiền hiện có xu hướng tập trung vào các doanh nghiệp đầu ngành, sở hữu nền tảng tài chính tốt, khả năng tăng trưởng bền vững và còn nhiều dư địa mở rộng hoạt động kinh doanh.

Chia sẻ tại hội thảo “Chu kỳ tăng trưởng mới - Cơ hội từ phân hóa và chất lượng tăng trưởng”, ông Nguyễn Minh Hoàng – Giám đốc Phòng Phân tích Công ty Cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (VFS) cho rằng thị trường đang bước vào giai đoạn phân hóa rõ nét hơn khi nhà đầu tư ngày càng chú trọng tới chất lượng tăng trưởng doanh nghiệp.

Theo ông Hoàng, nếu ở các giai đoạn trước dòng tiền thường tìm kiếm cơ hội ngắn hạn nhờ mặt bằng lãi suất thấp và kỳ vọng tăng giá nhanh, thì hiện nay xu hướng đã thay đổi. Nhà đầu tư bắt đầu quan tâm nhiều hơn tới những doanh nghiệp có khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận, quản trị rủi ro tốt và hưởng lợi trực tiếp từ các chính sách hỗ trợ kinh tế.

Nhiều chuyên gia đánh giá nền kinh tế Việt Nam đang bước vào giai đoạn mới với hàng loạt động lực tăng trưởng như mục tiêu GDP khoảng 10%, định hướng tăng trưởng tín dụng 15% và kế hoạch giải ngân đầu tư công quy mô lớn trong năm 2026.

Bên cạnh đó, các chính sách hỗ trợ kinh tế liên tiếp được ban hành từ đầu năm cũng tạo thêm kỳ vọng cho thị trường tài chính. Từ việc duy trì mặt bằng lãi suất ổn định, tháo gỡ áp lực thanh khoản cho hệ thống ngân hàng đến các nghị quyết thúc đẩy khu vực kinh tế tư nhân và doanh nghiệp nhà nước, môi trường kinh doanh được kỳ vọng sẽ tiếp tục cải thiện trong trung và dài hạn.

Đáng chú ý, kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam bởi FTSE vào tháng 9/2026 được xem là một động lực quan trọng đối với dòng vốn ngoại. Theo ước tính, thị trường có thể thu hút khoảng 1,6 tỷ USD từ các quỹ ETF và dòng vốn thụ động sau khi nâng hạng.

Tuy nhiên, khác với giai đoạn “tiền rẻ” trước đây, bối cảnh hiện tại khiến nhà đầu tư không còn dễ dàng tìm kiếm lợi nhuận bằng chiến lược đầu cơ ngắn hạn. Áp lực lạm phát, tỷ giá và giới hạn của chính sách tiền tệ khiến dòng tiền có xu hướng chọn lọc hơn, ưu tiên những doanh nghiệp có nội lực tài chính vững và khả năng duy trì tăng trưởng thực chất.

Trong bức tranh đó, nhóm ngân hàng tiếp tục được xem là tâm điểm nhờ vai trò dẫn dắt tín dụng và hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ mở rộng kinh tế. Các ngân hàng có quy mô vốn lớn, khả năng tăng vốn mạnh, chất lượng tài sản tốt và duy trì ROE cao đang thu hút sự quan tâm của dòng tiền.

Ngoài ngân hàng, các doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực hạ tầng, vật liệu xây dựng, công nghệ và bất động sản khu công nghiệp cũng nổi lên như những điểm sáng dài hạn. Việc thúc đẩy giải ngân khoảng 1 triệu tỷ đồng vốn đầu tư công trong năm 2026 được kỳ vọng sẽ tạo hiệu ứng lan tỏa mạnh tới nhiều nhóm ngành liên quan.

Ông Nguyễn Minh Hoàng cho rằng, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn tích lũy cho một chu kỳ tăng trưởng mới, nhưng sẽ không còn là giai đoạn tăng đồng loạt mà là quá trình phân hóa mạnh giữa các doanh nghiệp có nền tảng thực chất và nhóm chỉ tăng theo kỳ vọng ngắn hạn. Trong bối cảnh đó, việc kết hợp góc nhìn vĩ mô với phân tích sâu về chất lượng tăng trưởng doanh nghiệp sẽ là chìa khóa để tìm kiếm cơ hội đầu tư hiệu quả trong thời gian tới.