Tiền vào chứng khoán tăng cao, “đọc vị” gì từ tín hiệu này?

Phiên giao dịch đầu tuần, đầu tháng 3 (3/3/2025) ghi nhận tiền vào thị trường chứng khoán tăng cao nhất trong vòng 5 tháng qua.

Có thể nói sau nhiều tháng thanh khoản “bình bình”, đây là một phiên dòng tiền thực sự xác lập tích cực.

Theo nhận định của ông ông Đào Hồng Dương, Giám đốc phân tích Ngành và Cổ phiếu, Công ty cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS), về mặt tín hiệu giao dịch, trong giai đoạn trước, thanh khoản trung bình của thị trường trong phiên buổi sáng thường chỉ vào khoảng 4.000 – 5.000 tỷ đồng. Nhưng đến nay, phiên thấp nhất cũng phải được 8.000 tỷ đồng riêng trên HoSE. Trong phiên 3/3 (tạm tính phiên sáng), thanh khoản đạt được khoảng 10.000 tỷ đồng, cải thiện rất tốt so với cùng kỳ hay tháng 12/2024, bất chấp nhóm nhà đầu tư (NĐT) nước ngoài chưa cải thiện đáng kể. Dòng tiền về NĐT nội đang có yếu tố tích cực.

Về cấu phần cổ phiếu thúc đẩy VN-Index, trước đây, có nhiều đợt sóng tăng từ 1.230 – 1.300 điểm chủ yếu do VN-30, trong đó những cổ phiếu vốn hóa lớn chiếm tác động chính như BVH, GVR … Những nhóm cổ phiếu vốn hóa cao, thanh khoản vừa phải có tác động lớn với chỉ số. Tuy nhiên, trong đợt sóng lần này, đầu tiên cổ phiếu ngân hàng lên trước (tuần cuối tháng 1), sau đó đến những lĩnh vực, ngành nghề khác. Đến thời điểm hiện nay, đã có một sự đan xen, dòng tiền chảy qua nhiều ngành nghề khác nhau và không bị rút khỏi thị trường, ông Dương nhận định.

Theo thống kê, có khoảng 52 mã cổ phiếu ở trên toàn sàn đạt mức tăng trưởng cao hơn VN-Index. Yếu tố này cho thấy dòng tiền có thể tiếp tục ở lại và độ rộng thị trường sẽ cải thiện trong tương lai, ngay cả khi chỉ số chưa bứt phá mạnh.

Ông Đào Hồng Dương cũng cho biết không đặt kỳ vọng VN-Index đạt 1.400, 1.450 hay 1.500 điểm. Có thể chỉ số sẽ vượt mọi dự báo nếu một số yếu tố thuận lợi. Nhìn vào hiện trạng thị trường thì có thể thấy về mặt kỹ thuật là tích cực: 6 tuần liên tiếp giá tăng, khối lượng thanh khoản tăng, vượt qua ngưỡng kháng cự 1.300 điểm. Thị trường sẽ giao động trong khu vực kháng cự từ 1.280 đến 1.305 điểm, tương tự năm 2023 khi các sóng đều tạo đỉnh trong khu vực này.

Thị trường vẫn đang duy trì sức mạnh, được nhìn thấy qua các công cụ như RSI, MSI ở khoảng thời gian từ 14 đến 20 ngày. Hiện chưa có dấu hiệu nào của việc điều chỉnh, vẫn là trạng thái tích lũy sau đợt sóng tăng kéo dài 6 tuần vừa qua, ông Dương cho hay.

Về mặt kỹ thuật, chuyên gia của VPBankS cho rằng chúng ta hoàn toàn có thể kỳ vọng vào hai ngưỡng hỗ trợ. Vùng thứ nhất ở khoảng 1.280 đến 1.300 điểm, chính là ngưỡng kháng cự mà chỉ số đã vượt qua thành công trong 6 tuần vừa qua. Nếu thận trọng hơn nữa, NĐT có thể dùng đường MA200 và xác định kháng cự nằm ở khoảng 1.265 điểm.

Đối với sức hút dòng tiềncác ngành trên sàn chứng khoán, chuyên gia cho hay, dựa trên lợi nhuận sau thuế, ngân hàng đang có tỷ lệ E/P cao nhất và cao hơn VN-Index. E/P của ngành ngân hàng đang vào khoảng 10%/năm. Định giá với P/B khoảng 1,55 lần thì cổ phiếu ngân hàng vẫn đang rất hấp dẫn so với tiền gửi ngân hàng hay những tài sản đầu tư khác.

Thứ hai, ngành hàng gia dụng đang có E/P vào khoảng 7,7%, P/E 13 lần, P/B là 1,56 lần. Ngành du lịch giải trí đang có P/B tương đối cao nhưng E/P hiện tại đang lên đến 7%, có sự phục hồi EPS rất tích cực khi có 3 quý liên tiếp phục hồi về lợi nhuận.

Tiếp đến, ngành bất động sản (BĐS) đang có yếu tố tích cực là định giá thấp. Với P/E khoảng 6,4 lần, P/B khoảng 1,23 lần, cao hơn một chút nếu loại trừ các cổ phiếu Vin thì đây là cơ hội đầu tư rất tốt.

Ngoài ra, những ngành nghề khác sẽ có một số cơ hội riêng. Chẳng hạn, ngành tài nguyên cơ bản, với lĩnh vực thép năm đang có triển vọng rất tốt sau những biến động trong thời gian gần đây, đặc biệt lộ trình áp thuế chống bán phá giá. Ngoài ra, nhóm hóa chất đã phản ánh hết những khó khăn trong năm 2024, lợi nhuận đã tạo đáy và sang năm 2025, lợi nhuận ngành này có thể tăng trưởng trở lại theo tính chu kỳ của giá cả hàng hóa.

Ngành thực phẩm và đồ uống vẫn có một số cơ hội. SAB hay VNM là những doanh nghiệp có tốc độ tăng trưởng vừa phải. Nhưng sẽ có những cổ phiếu có câu chuyện khác, liên quan đến câu chuyện khoảng sản, chẳng hạn như MSN. Sự phục hồi của ngành bán lẻ, hàng tiêu dùng, đã giúp lợi nhuận và EBITDA của MCH tăng trưởng hai con số trong năm 2024. Ngoài ra, MSR đang có những lợi thế nhất định với tồn kho đồng lớn, khoảng 10.000 tấn và giá đồng đang biến động tích cực, có thỏa thuận để bán ra.

Ngành bán lẻ đang có định giá phản ánh sự phục hồi của năm 2024. Nhưng triển vọng phục hồi vào năm 2025 vẫn sẽ tiếp tục. Đặc biệt trên những ngành bán lẻ có hoạt động ngoài ICT và CE sẽ có sự phục hồi về mặt tăng trưởng lợi nhuận tốt hơn.

Cuối cùng, theo ông Đào Hồng Dương, ngành chứng khoán cũng không nên bỏ qua trong năm 2025.

Theo Diễn đàn Doanh nghiệp