Tăng tốc giải ngân đầu tư công

Công ty Chứng khoán Mirae Asset cho biết, Bộ Tài chính vừa có văn bản báo cáo Thủ tướng Chính phủ về tình hình thanh toán vốn đầu tư nguồn ngân sách Nhà nước lũy kế 11 tháng, ước thực hiện 12 tháng kế hoạch năm 2023. Báo cáo ước tính tỷ lệ giải ngân đầu tư công đến cuối tháng 12/2023 đạt 73,5% tổng kế hoạch năm (704.000 tỷ đồng) tương ứng hơn 517.000 tỷ đồng.

Theo Mirae Asset, năm ngân sách 2024 sẽ kết thúc vào 31/01/2024, như vậy so với kế hoạch, số vốn cần phải giải ngân trong tháng 01/2024 ước khoảng 186.560 tỷ đồng. Dù số vốn đầu tư công còn lại cần giải ngân là rất lớn, tuy nhiên, Thủ tướng vẫn giữ nguyên mục tiêu giải ngân 95% vốn đầu tư công. Do đó, tháng 01/2024 sẽ là cao điểm giải ngân của năm.

Cùng với việc tăng tốc giải ngân đầu tư công, giá trị trúng thầu của các doanh nghiệp niêm yết tiếp tục tăng mạnh trong nửa cuối 2023. Trúng nhiều gói thầu của dự án Sân bay Long Thành, tổng giá trị trúng thầu của VCG và liên doanh bứt phá lên gần 68.000 tỷ đồng, C4G là đơn vị đứng thứ 2 với hơn 23.965 tỷ đồng giá trị các gói thầu tham gia.

Mirae Asset đánh giá, dự án Sân bay Long Thành làm tăng nhu cầu tiêu thụ vật liệu xây dựng, đặc biệt đá và cát. Theo đó, tháng 8/2023, gói thầu 5-10 của dự án Sân bay Long Thành đã chính thức chọn được nhà thầu và tiến hành khởi công ngay trong tháng. Với giá trị hơn 35.000 tỷ đồng, đây là gói thầu lớn nhất của dự án, đồng thời, là động lực quan trọng cho các doanh nghiệp xây lắp trúng thầu, trong đó, có các doanh nghiệp đang niêm yết là VCG, CC1, PHC và HAN.

Theo Bộ Giao thông Vận tải, nhu cầu đá xây dựng cho thi công cho dự án Sân bay Long Thành, vào khoảng 18 triệu m3 đá xây dựng và có nguy cơ gây khan hiếm cát, đá xây dựng tại khu vực thi công.

“Đây là cơ hội rất lớn cho các doanh nghiệp kinh doanh đá tại khu vực Đồng Nai, trong đó 2 doanh nghiệp đáng chú ý nhất là DHA và VLB khi sở hữu các mỏ đá tại khu vực Tân Cang có khoảng cách chỉ 25km đến dự án”, Mirae Asset đánh giá.

Công ty Chứng khoán này cũng cho rằng, các dự án đầu tư công triển khai trong năm cũng đã giúp các doanh nghiệp ngành xây lắp có sự cải thiện mạnh về doanh thu và lãi gộp. Theo đó, tăng trưởng mạnh nhất về doanh thu là LCG với mức tăng 57%, tiếp đến là VCG, tăng 33% và HHV, tăng 23%.

Nhóm doanh nghiệp nào hưởng lợi?

Tuy nhiên, có những doanh nghiệp kinh doanh đa ngành nên sự cải thiện trong mảng xây lắp chưa đủ giúp tạo nên kết quả khả quan. Do đó, Mirae Asset ưu tiên các doanh nghiệp có lợi nhuận đến từ các hoạt động liên quan đến đầu tư công như: HHV, C4G, FCN và LCG.

Cụ thể, Công ty CP Tập đoàn CIENCO4 (UpCOM: C4G), Dự án sân bay Long Thành là trọng điểm trong cơ cấu doanh thu C4G những năm tới khi C4G thuộc liên danh trúng gói thầu số 4.6, với tổng mức đầu tư hơn 8.100 tỷ đồng. Đây là gói thầu lớn thứ 2 thuộc dư án thành phần 3 và đã được khởi công vào tháng 8/2023.

Bên cạnh đó, một số hợp đồng thi công lớn khác như: Vành đai 3 TP.HCM (1.417 tỷ đồng), Vành đai 4 – Hà Nội (890 tỷ đồng), Cao tốc Khánh Hòa – Buôn Mê thuột (2.992 tỷ đồng). Ngày 25/11/2023, Liên danh của C4G tiếp tục trúng đầu thầu dự án nâng cấp Quốc Lộ 14B, với tổng giá trị hơn 788 tỷ đồng.

Mirae Asset dự phóng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của C4G trong năm 2023 lần lượt ở mức 2.672 tỷ, giảm 2% và lợi nhuận sau thuế đạt 176 tỷ, tăng 13,8% so với năm trước. Với triển vọng tích cực, dự phóng năm 2024 cho doanh thu và lợi nhuận sau thuế của C4G lần lượt đạt 3.313 tỷ đồng, tăng 24%  và 292 tỷ đồng, tăng 66% so với năm trước.

Với Công ty CP Đầu tư hạ tầng Giao thông Đèo Cà (HoSE: HHV), theo ban lãnh đạo công ty ước tính năm 2023,  HHV có thể đạt doanh thu 2.560 tỷ đồng, tăng 22% và lợi nhuận sau thuế đạt 370 tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ. Kết quả trên đến từ sự đóng góp lớn của hoạt động xây lắp, với mức tăng trưởng 88% về doanh thu trong 9 tháng năm 2023, đạt 519 tỷ đồng.

Triển vọng 2024 sẽ tiếp tục tích cực, ban lãnh đạo đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận sau thuế 16%. Cụ thể, năm 2024 mục tiêu doanh thu đạt 2.915 tỷ đồng, tăng 16% và 448 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 16% so với cùng kỳ. Mục tiêu trên được xây dựng dựa trên kế hoạch triển khai các dự án đầu tư công hiện tại.

Đối với Công ty CP FECON (HoSE: FCN), Mirae Asset cho rằng, hiện FCN đang tiếp tục hoàn thành các gói thầu lớn, với ước tính lượng backlog (chưa hoàn thành) khoảng 4.000 tỷ đồng, gồm các dự án tiêu biểu như: Dự án Nhà máy điện Nhơn Trạch 3&4 (889 tỷ đồng); Dự án Nhà máy Nhiệt điện Vũng Áng II (1.125 tỷ đồng); Dự án Sân bay Long Thành, FCN phụ trách nền móng với tổng giá trị gói thầu khoảng 410 tỷ đồng…

Do đó, năm 2023, Mirae Asset dự phóng, doanh thu và lãi ròng của FCN đạt 2.714 và 26 tỷ đồng, giảm 10,8% và 35% so với cùng kỳ. Năm 2024, dự phóng doanh thu và lãi ròng đạt 3.177 và 89 tỷ đồng, tăng 17% và 242% so với cùng kỳ, nhờ doanh thu mảng xây lắp tăng.

Trong khi đó, Công ty CP Hóa An (HoSE: DHA), Dự án Sân bay Long Thành tạo nhu cầu tiêu thụ lớn cho các mỏ đá của DHA. Cụ thể, theo ước tính của Bộ Giao thông Vân tải, dự án sẽ cần sử dụng đến 18 triệu m3 đá trong giai đoạn 2023 – 2026, nhu cầu trên có thể sẽ khiến các mỏ đá khu vực lân cận từ quý IV/2023 phải hoạt động hết công suất để cung cấp cho dự án. Mỏ Tân Cang 3 của DHA được đánh giá là có chất lượng đá phù hợp với tiêu chuẩn của dự án và sẽ là nguồn cung cấp quan trọng. Ngoài ra, mỏ Thạnh Phú 2 cũng có vị trí thuận lợi khi cách dự án chi khoảng 30 km.

Nhu cầu tiêu thụ đá xây dựng tăng mạnh từ quý IV/2023 sẽ giúp các mỏ đá DHA hoạt động hết công suất, quý IV sẽ ghi nhận mức doanh thuc cao nhất trong năm với khoảng 106 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt hơn 22 tỷ đồng, giúp năm 2023 ghi nhận 371 tỷ đồng doanh thu và 101 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.

“Năm 2024 chúng tôi đặt giả định sản lượng khai thác tương đương kế hoạch 2023 và kỳ vọng giá đá xây dựng sẽ tiếp tục tăng 5%, theo đó, doanh thu 2024 ước tính đạt 390 tỷ đồng và 95 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế giảm 5% so với 2023 do không còn khoản hoàn nhập dự phòng đầu tư”, Mirae Asset nhận định.