Phát triển bền vững

Ông đánh giá như thế nào về triển vọng kinh tế Việt Nam và diễn biến thị trường ngoại hối trong nửa cuối năm 2026? Những yếu tố nào sẽ tác động lớn nhất đến tỷ giá VND/USD?

Trong 6 tháng đầu năm, nền kinh tế đã ghi nhận nhiều tín hiệu khả quan với GDP tăng 8,18%, mức cao hơn cùng kỳ năm trước. Động lực tăng trưởng đến từ sự phục hồi đồng đều của ngành chế biến chế tạo, tiêu dùng nội địa, đầu tư công và dòng vốn FDI tiếp tục duy trì tích cực. Bên cạnh đó, tăng trưởng tín dụng đạt 7,73% so với cuối năm 2025, trong đó phần lớn dòng vốn vẫn được định hướng vào các lĩnh vực sản xuất kinh doanh và xuất khẩu, tạo nền tảng hỗ trợ tăng trưởng cho những tháng cuối năm. Có thể nói, nền tảng tăng trưởng của Việt Nam vẫn tương đối vững chắc. Tuy nhiên, với độ mở lớn của nền kinh tế, triển vọng trong nửa cuối năm sẽ chịu ảnh hưởng đáng kể từ các yếu tố bên ngoài, đặc biệt là diễn biến của thị trường tài chính và thương mại quốc tế.

Về các yếu tố tác động đến tỷ giá USD/VND, theo tôi, có bốn yếu tố chính sẽ chi phối diễn biến của tỷ giá USD/VND trong thời gian tới.

Thứ nhất là chính sách tiền tệ của Fed. Lộ trình điều hành lãi suất của Fed sẽ tiếp tục là yếu tố quan trọng chi phối sức mạnh của đồng USD và tạo ảnh hưởng trực tiếp đến diễn biến tỷ giá USD/VND.

Thứ hai là cán cân cung – cầu ngoại tệ trong nước. Mặc dù xuất khẩu và dòng vốn FDI vẫn là nguồn cung ngoại tệ quan trọng, nhưng chi phí nhập khẩu, đặc biệt là năng lượng & chi phí logistics, đang gia tăng do những bất ổn địa chính trị. Điều này có thể khiến nhu cầu ngoại tệ của doanh nghiệp nhập khẩu duy trì ở mức cao trong nửa cuối năm.

Thứ ba là diễn biến thương mại quốc tế và các chính sách thuế quan. Những thay đổi trong chính sách thương mại của Mỹ cũng như xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động xuất khẩu và dòng ngoại tệ của Việt Nam. Đây là yếu tố cần được theo dõi sát trong những tháng tới.

Cuối cùng là chính sách điều hành của Ngân hàng Nhà nước. Tôi đánh giá NHNN vẫn đang điều hành theo hướng rất linh hoạt, cân bằng giữa mục tiêu hỗ trợ tăng trưởng và ổn định kinh tế vĩ mô. NHNN sẽ hướng tới việc để tỷ giá tự biến động theo xu hướng thị trường thay vì can thiệp quá mức dẫn đến hao hụt nguồn dự trữ ngoại hối và tránh rủi ro bị gắn mác là “quốc gia thao túng tiền tệ”.

Nhìn chung, tôi cho rằng tỷ giá USD/VND trong nửa cuối năm 2026 sẽ tiếp tục chịu áp lực tăng nhất định, nhưng khó xảy ra những biến động đột biến. NHNN dự kiến sẽ duy trì mục tiêu kiểm soát mức mất giá của VND ở ngưỡng khoảng 3%/ năm.

Trước những biến động của thị trường ngoại hối, Ngân hàng Shinhan Việt Nam đang triển khai những giải pháp gì để hỗ trợ doanh nghiệp quản trị rủi ro tỷ giá và tối ưu dòng tiền?

Trước những biến động của thị trường ngoại hối, định hướng của Ngân hàng Shinhan Việt Nam không chỉ là cung cấp các sản phẩm ngoại hối, mà còn trở thành đối tác tư vấn, đồng hành cùng doanh nghiệp trong việc quản trị rủi ro tỷ giá và tối ưu dòng tiền. Chúng tôi mong muốn giúp doanh nghiệp chủ động hơn trong việc lập kế hoạch tài chính, thay vì chỉ ứng phó khi thị trường biến động.

Đối với các doanh nghiệp có hoạt động xuất nhập khẩu hoặc phát sinh dòng tiền ngoại tệ, ngân hàng sẽ phân tích nhu cầu thanh toán, dòng tiền và mức độ rủi ro của từng khách hàng để tư vấn giải pháp phù hợp. Tùy từng trường hợp, doanh nghiệp có thể sử dụng các công cụ như giao dịch giao ngay (Spot), hoặc các công cụ phái sinh như giao dịch kỳ hạn hoặc giao dịch hoán đổi ngoại tệ để chủ động kiểm soát rủi ro tỷ giá và ổn định dòng tiền.

Bên cạnh đó, Ngân hàng Shinhan Việt Nam cũng thường xuyên cập nhật cho khách hàng những diễn biến kinh tế vĩ mô, xu hướng tỷ giá và các yếu tố có thể tác động đến thị trường. Chúng tôi tin rằng, bên cạnh các giải pháp tài chính, việc cung cấp thông tin và tư vấn kịp thời sẽ giúp doanh nghiệp đưa ra quyết định hiệu quả hơn trong hoạt động kinh doanh.

Ngân hàng Shinhan Việt Nam có khuyến nghị gì để doanh nghiệp chủ động ứng phó với những biến động của tỷ giá và thị trường tài chính quốc tế trong thời gian tới?

Tôi cho rằng doanh nghiệp xuất nhập khẩu hoặc phát sinh dòng tiền ngoại tệ không nên đặt cược hoàn toàn vào một kịch bản tỷ giá thuận lợi, mà cần chuyển sang tư duy quản trị rủi ro tỷ giá một cách chủ động hơn.

Về giải pháp, thứ nhất, doanh nghiệp nên xác định rõ trạng thái ngoại tệ ròng của mình theo từng kỳ thanh toán, thay vì chỉ nhìn theo năm.

Thứ hai, cần sử dụng công cụ phòng ngừa phù hợp như hợp đồng kỳ hạn, hoán đổi hoặc cơ chế chốt tỷ giá từng phần, nhất là với các khoản phải thanh toán lớn hoặc hợp đồng nhập khẩu có biên lợi nhuận mỏng. Các biện pháp này có thể được chia nhỏ theo thời gian, thay vì dồn thanh toán vào một thời điểm, nhằm giảm rủi ro “bắt sai điểm thị trường”.

Thứ ba, doanh nghiệp nên chủ động cân đối nguồn thu và chi cùng loại ngoại tệ hoặc điều chỉnh cơ cấu hợp đồng (định giá, đồng tiền thanh toán) để giảm lệch dòng tiền ngoại tệ.

Thứ tư, doanh nghiệp cần đưa điều khoản điều chỉnh giá hoặc biên độ tỷ giá vào hợp đồng thương mại, đặc biệt với các hợp đồng kéo dài.

Tôi cho rằng, trong một môi trường nhiều biến động, doanh nghiệp có sự chuẩn bị tốt sẽ luôn có lợi thế hơn doanh nghiệp chỉ phản ứng khi rủi ro đã xảy ra.

Ông đánh giá nhóm doanh nghiệp nào sẽ chịu rủi ro lớn nhất nửa cuối năm?

Theo tôi, trong nửa cuối năm sẽ có hai nhóm doanh nghiệp chịu tác động rõ nét nhất từ những biến động của thị trường và thương mại quốc tế. Thứ nhất là nhóm doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào nguyên vật liệu nhập khẩu, như năng lượng, thép và sản xuất chế biến. Đây là nhóm chịu áp lực lớn từ biến động tỷ giá và chi phí đầu vào khi giá hàng hóa thế giới vẫn ở mức cao và đồng USD duy trì sức mạnh. Do có nhu cầu lớn về ngoại tệ để thanh toán nhập khẩu, các doanh nghiệp này dễ chịu tác động từ rủi ro tỷ giá. Nếu không có các biện pháp phòng ngừa phù hợp, chi phí sản xuất sẽ gia tăng, biên lợi nhuận bị thu hẹp và có thể phát sinh lỗ tỷ giá.

Thứ hai là nhóm doanh nghiệp xuất khẩu, đặc biệt trong các ngành dệt may, linh kiện điện tử và đồ gỗ, vốn phụ thuộc đáng kể vào thị trường Mỹ. Nhóm này đối mặt với rủi ro từ các rào cản thương mại và khả năng gia tăng thuế quan, trong khi nhu cầu tiêu dùng toàn cầu phục hồi chậm có thể khiến đơn hàng suy giảm. Đồng thời, áp lực giảm giá từ các nhà nhập khẩu nước ngoài cũng có thể ảnh hưởng đến doanh thu và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Trân trọng cảm ơn Ông!

Lan Anh