Kinh tế số

Theo báo cáo chiến lược đầu tư tuần 25–29/5/2026 của VCBS, thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một tuần giao dịch đầy biến động khi áp lực điều chỉnh gia tăng mạnh. VN-Index liên tục rung lắc và đánh mất vùng đỉnh lịch sử 1.920–1.940 điểm, lùi về khu vực hỗ trợ quan trọng quanh 1.860–1.880 điểm trong bối cảnh tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn.

Diễn biến tiêu cực xuất hiện trên diện rộng khi sắc đỏ áp đảo ở hầu hết các phiên giao dịch trong tuần. Đà giảm tập trung mạnh ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm Vingroup và ngân hàng – hai nhóm có ảnh hưởng lớn đến chỉ số chung. Thanh khoản suy giảm đáng kể trong hai phiên cuối tuần cho thấy dòng tiền đang có xu hướng đứng ngoài quan sát thay vì đẩy mạnh giải ngân như giai đoạn trước.

Đáng chú ý, khối ngoại tiếp tục kéo dài chuỗi bán ròng với tổng giá trị hơn 3.000 tỷ đồng trong tuần, tập trung mạnh vào các cổ phiếu ngân hàng như MBB và ACB. Riêng trong phiên sáng cuối tuần, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng tới 1.706 tỷ đồng, tạo áp lực lớn lên tâm lý thị trường.

Phiên giao dịch cuối tuần ghi nhận diễn biến khá tiêu cực trong buổi sáng khi VN-Index gần như giảm điểm xuyên suốt dưới tác động của nhóm bluechip. Tuy nhiên, sang phiên chiều, lực cầu bắt đáy xuất hiện tích cực hơn, giúp chỉ số thu hẹp đáng kể biên độ giảm. Nhóm chứng khoán trở thành điểm sáng hiếm hoi khi nhiều mã hồi phục tốt, trong đó VND tăng kịch trần.

Kết thúc tuần giao dịch, VN-Index đóng cửa tại 1.877,13 điểm, giảm 19,76 điểm trong phiên cuối tuần và mất tổng cộng 44,47 điểm, tương đương 2,31% so với tuần trước. Đây được xem là nhịp điều chỉnh đáng chú ý đầu tiên sau giai đoạn thị trường liên tục chinh phục các vùng đỉnh mới.

Về góc độ kỹ thuật, VCBS cho rằng thị trường đang phát đi tín hiệu nỗ lực cân bằng trở lại sau khi lùi về vùng hỗ trợ mạnh 1.850–1.860 điểm. Trên đồ thị ngày, VN-Index hình thành mẫu nến tương tự Hammer nhờ lực cầu xuất hiện trong phiên chiều, cho thấy dòng tiền bắt đáy vẫn đang hoạt động tương đối tích cực.

Dù các chỉ báo động lượng như RSI và MACD vẫn trong xu hướng đi xuống, dòng tiền lớn chưa có dấu hiệu rút lui hoàn toàn khi chỉ báo CMF tiếp tục duy trì ở vùng cao. Điều này phản ánh lực cầu chủ động vẫn hiện hữu và có thể giúp thị trường ổn định trở lại quanh vùng hỗ trợ hiện tại.

Ở khung thời gian ngắn hơn, VN-Index đã quay trở lại dải Bollinger Bands, trong khi chỉ báo MFI có xu hướng đi lên, củng cố thêm cho vùng hỗ trợ 1.860 điểm. Theo VCBS, khả năng cao thị trường sẽ tiếp tục xuất hiện các nhịp giằng co với trạng thái tăng giảm đan xen nhằm kiểm định cung – cầu trong vùng 1.860–1.880 điểm ở tuần tới.

Trong bối cảnh thị trường điều chỉnh mạnh từ vùng đỉnh lịch sử, công ty chứng khoán này khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên quản trị rủi ro danh mục, đặc biệt khi biên độ dao động trong phiên đang ở mức lớn. Tuy nhiên, VCBS cũng đánh giá cơ hội đầu tư vẫn xuất hiện ở nhiều nhóm cổ phiếu đang tích lũy nền giá thấp và có dấu hiệu thu hút dòng tiền tốt hơn mặt bằng chung.

Theo đó, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân thăm dò đối với những cổ phiếu duy trì trạng thái tích lũy chặt chẽ trong thời gian dài và bắt đầu phát tín hiệu bật tăng tại các nhịp rung lắc của thị trường.

Bên cạnh diễn biến chứng khoán, VCBS cũng nhấn mạnh một số thông tin kinh tế vĩ mô đáng chú ý. Trong đó, năng lượng được đánh giá đang trở thành nền tảng chiến lược cho mục tiêu tăng trưởng hai con số của Việt Nam trong giai đoạn phát triển mới. Không còn đơn thuần là lĩnh vực kỹ thuật – kinh tế, ngành năng lượng hiện được xem là yếu tố quyết định năng lực cạnh tranh quốc gia và khả năng duy trì đà tăng trưởng dài hạn.

Ở chiều thương mại, cán cân xuất nhập khẩu tiếp tục chịu áp lực khi thâm hụt thương mại đã chạm ngưỡng 14 tỷ USD. Theo số liệu sơ bộ của Cục Hải quan, trong nửa đầu tháng 5/2026, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu của Việt Nam đạt khoảng 47,72 tỷ USD, tăng 0,75% so với nửa đầu tháng 4. Lũy kế từ đầu năm đến giữa tháng 5, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu đạt 394,11 tỷ USD, tăng mạnh 25,75% so với cùng kỳ năm 2025, phản ánh hoạt động thương mại tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng cao dù áp lực nhập siêu đang gia tăng.

Trần Phương