Kinh tế số
VN-Index thiết lập mặt bằng giá mới nhờ hiệu ứng nâng hạng thị trường
Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại tháng 4/2026 với diễn biến hồi phục mạnh, khi VN-Index không chỉ lấy lại toàn bộ nhịp điều chỉnh trong tháng trước mà còn tiến sát vùng đỉnh lịch sử. Động lực lớn nhất đến từ thông tin FTSE Russell xác nhận giữ nguyên lộ trình nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp từ ngày 21/9/2026, qua đó củng cố kỳ vọng về dòng vốn ngoại trung và dài hạn.
Theo đánh giá của Chứng khoán Nhất Việt, tháng 4 đánh dấu sự chuyển biến rõ rệt trong tâm lý nhà đầu tư, từ trạng thái thận trọng sang chủ động gia tăng tỷ trọng ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn sau khi thông tin nâng hạng chính thức được xác nhận vào ngày 8/4.
Trong tuần đầu tháng, VN-Index chủ yếu dao động quanh vùng 1.670 điểm với thanh khoản dè dặt. Tuy nhiên, ngay sau thông tin từ FTSE Russell, lực cầu đã gia tăng mạnh trên diện rộng, giúp chỉ số có phiên bứt phá gần 59 điểm và nhanh chóng vượt vùng cản 1.750 điểm. Đây cũng là phiên tạo hiệu ứng lan tỏa, kéo mặt bằng định giá toàn thị trường lên mức cao hơn.
Đà tăng tiếp tục được duy trì trong các tuần kế tiếp khi nhóm vốn hóa lớn đóng vai trò nâng đỡ chỉ số. Tính đến ngày 29/4, VN-Index đứng tại 1.875,84 điểm, tiến sát vùng đỉnh cũ và gần như xóa bỏ hoàn toàn áp lực điều chỉnh xuất hiện trong tháng 3. Mức tăng này cho thấy thị trường đang hình thành một nền giá mới dựa trên kỳ vọng nâng hạng, thay vì chỉ là nhịp hồi kỹ thuật ngắn hạn.
Dù vậy, điểm đáng chú ý là thanh khoản chưa tăng tương ứng với đà đi lên của chỉ số. Giá trị giao dịch bình quân tháng 4 chỉ đạt khoảng 24.300 tỷ đồng/phiên, giảm khoảng 20% so với tháng trước. Theo các công ty chứng khoán, nguyên nhân đến từ việc lãi suất huy động tiếp tục neo cao, phổ biến 8-9%/năm ở nhiều kỳ hạn dài, khiến một phần dòng tiền vẫn lựa chọn kênh tiết kiệm thay vì quay lại thị trường cổ phiếu.
Khối ngoại cũng chưa tạo ra lực đỡ rõ rệt khi vẫn duy trì bán ròng gần 14.000 tỷ đồng trong tháng 4, dù mức bán đã giảm đáng kể so với con số gần 18.000 tỷ đồng của tháng 3. Điều này phản ánh thông tin nâng hạng mới chủ yếu tác động lên kỳ vọng tâm lý, trong khi dòng vốn ETF và quỹ đầu tư toàn cầu sẽ cần thêm thời gian để giải ngân theo lộ trình từ tháng 9 trở đi.
Xét theo nhóm ngành, ngân hàng cùng các cổ phiếu trụ cột bất động sản tiếp tục là lực kéo chính cho VN-Index. Bên cạnh đó, nhóm bất động sản midcap như NVL, DXG, DIG ghi nhận dòng tiền cải thiện nhờ thông tin từ mùa đại hội cổ đông. Ngược lại, nhóm năng lượng có dấu hiệu hạ nhiệt sau giai đoạn tăng nóng, trong khi cổ phiếu đầu tư công vẫn vận động phân hóa do tiến độ giải ngân chưa tạo đột biến.
Theo giới phân tích, thị trường tháng 5 nhiều khả năng sẽ xuất hiện các nhịp rung lắc ngắn hạn khi áp lực chốt lời tăng lên sau chuỗi tăng mạnh. Tuy nhiên, mặt bằng điểm số hiện tại cho thấy VN-Index đã thoát khỏi vùng tích lũy cũ và đang được định vị lại trên nền kỳ vọng mới gắn với câu chuyện nâng hạng thị trường, yếu tố được xem là trụ đỡ quan trọng cho xu hướng trung hạn năm 2026.